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此轮大水牛淹死的信号是什么?

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目前市场就是一个大水牛,所谓大水牛,就是放水堆起来的牛市。目前基本面很弱的现实以及市场不断放水的状况,让很多资金没有地方去,房市不让炒,经济不好,投资欲望不高,而

目前市场就是一个大水牛,所谓大水牛,就是放水堆起来的牛市。目前基本面很弱的现实以及市场不断放水的状况,让很多资金没有地方去,房市不让炒,经济不好,投资欲望不高,而利率又持续下降,资金总得找个去处。而当下的A股就成为了市场资金一致性的选择,所以当下市场就是一个大水牛。

观点不同没有关系,很正常。有些人认为市场长牛已来,股市与基本面可以完全脱离,这些观点或许有些道理,但是本文不做讨论。

我要说的是,凡是都有一个度,当下的大水牛总会有一个终点,什么时候才是终点呢?这才是市场应该关心的问题。从我个人的观点来看,我们可以关注以下几个指标。

1)人民币汇率

目前大水牛中的水很大一部分来自于外资,毕竟全球各国放了那么多水,而美元指数又处在相对高位,有一个贬值的趋势。所以我们可以注意到,这段时间的上涨也伴随着人民币的升值。

因此,一旦我们观察到人民币的汇率开始变化,那么我们就需要注意了,因为这意味市场上人民币的抛压开始增加,这可能有大量的资金正在出走。

2)利率

利率对股市的影响又是很大,因为低利率意味着资金成本低,对资金的预期收益率低,也就能够容忍更高的估值,从而有利于提升市场的估值。而市场利率较高,意味着其他投资的收益在提高,资金就有可能撤离股市,特别是当风险比较高的时候。如下图所示,过去几年中,如2007年,2015年以及2017年高点的时候,利率都处在最高点位置。

因此,我们需要注意到新发行的短期固定利率国债的收益率走势,当利率不断提升,直到某一个高点,很有可能就会引发大幅撤离。但是在利率增加的早期,反而会吸引资金入场。

3)经济数据

我们需要注意到,如果经济数据大幅反弹,那么说明经济开始复苏,这时候人们就要开始投资了,钱就要开始离开股市,进入投资收益率更高的实体经济中去。

而这个时候,企业利润的上涨实际上已经被市场所预期,增长已经不能带动市场的继续上涨,相反,大家会退出场外观察,在经济强劲复苏阶段,牛市中被允诺的市场增长是否兑现。其中,很多都不会太满意,因而进一步引发市场的情绪。

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