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消费电子产业的主轴:国产替代和创新(全链条

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一、消费电子行业格局 1、下游决定上游。 智能手机、平板电脑已趋近饱和,消费电子成长性大幅分化,未来电子行业的投资需要 聚焦空间宏大和增速持续加速的子行业和公司。 考虑

一、消费电子行业格局

1、下游决定上游。

智能手机、平板电脑已趋近饱和,消费电子成长性大幅分化,未来电子行业的投资需要 聚焦空间宏大和增速持续加速的子行业和公司。

考虑到智能手机的巨大市场,5G 换机潮、光学创新、射频升级、散热屏蔽需求增加、无线充电渗透率提升等有望驱动智能手机产业链部分创新的零组件环节业绩趋好。

TWS 耳机/AirPods 有望成为智能手机之后的消费电子热点。

5G 基站侧对于 PCB 的需求将在 2020 年加速。

此外汽车电子空间巨大, 仍处于渗透早期,将是未来部分电子公司核心拓展的领域。

2、上游半导体、被动元件、材料、设备国产替代空间巨大。

未来科技行业将是 G2 的竞争格局,“一个世界,两套系统”将是大势所趋。以华为为首的中国科技企业也会在在半导体、被动元件、材料、设备等上游领域全面推进国产替代。

三、5G智能手机出货量持续提升

预计5G换机潮有望驱动智能手机行业于2021年实现销量同比正增长。全球智能手机出货量稳定,销售额有望继续保持上行。自进入移动互联时代后,智能手机销量快速增长,在2016年达到顶峰后, 近年已连续3年下滑,但总体出货量维持在14亿部左右,主要原因是全球移动通信用户渗透率已达 87%(ITU 数据),叠加手机换机周期拉长所致。智能手机出货金额近年保持稳定上行的趋势,在功能不断创新,性能不断提升的技术创新背景下,智能手机出货金额有望继续提升。

中国智能手机出货量于2020年4月继续增长。根据中国信通院数据,2020年4月,国内手机市场总体出货量 4172.8万部,同比上升 14.2%,增幅较为明显。其中 5G手机出货量 1638.2 万部。2020年4月,智能手机出货量4078.2万部,同比增长17.2%,占同期手机出货量的97.7%,相比2019年同期销量显著增加。

4、国产替代已是核心动能

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